中概股被列入“预摘牌名单” 快递物流企业有何应对之策?

近日，美国证券交易委员会(SEC)官网更新了中概股“预摘牌名单”，又有11家企业被列入其中。据悉，这是SEC今年以来第7次将中概股列入退市风险清单，累计波及139家公司。其中，不乏有中通快递、百世集团、京东集团等快递物流公司，“即时物流第一股”达达快送和“数字货运第一股”满帮集团也在名单之内。

在遭到美国退市威胁的同时，今年3月以来，国内多地新冠肺炎疫情暴发带来的物流阶段性中断停运，也让快递企业承压受挫。那么，面对严峻复杂的国内外局势，快递物流企业有何应对之策?

“预摘牌”意味着什么

今年以来，美国证券交易委员会不断扩大“预摘牌名单”，对于“预摘牌”的主要原因，其给出的解释是无法查到公司的审计底稿。根据美国《外国公司问责法案》要求，如果外国上市公司连续3年未向美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)提交文件或提交的文件不符合要求，SEC有权将其从交易所摘牌。

对于部分企业被SEC列入退市风险清单，中国证监会于3月31日回应表示，中概股被列入“预摘牌名单”，是美国监管部门执行《外国公司问责法》的一个正常程序，列入清单的企业是否在未来两年内真正退市，最终取决于中美审计监管合作会谈能否取得进展。

诚然，无论是被列入“预摘牌名单”，还是“确定摘牌名单”，都不代表这些公司最终一定会被强制摘牌。但不容忽视的是，自2020年底，美国《外国公司问责法》实施以来，中概股公司面对的压力与日俱增，而对于被列入“预摘牌名单”的中概股而言，首当其冲的影响便是股价波动。

今年3月，随着SEC公布首批“预摘牌名单”，强制退市、数据安全等问题都加剧了投资人对中概股的担忧，相关公司的股价曾出现大幅下跌，物流快递中概股企业也难以幸免。

公开数据显示，今年1月至3月15日，达达集团股价持续下跌，下跌幅度达29.12%，收盘价已跌至5.89美元(37.36元人民币);百世集团2、3月股价均有不同程度的下跌，截至3月15日，股价大幅下跌27.14%，收盘价跌至0.51美元(3.23元人民币)，总市值仅为1.99亿美元(12.62亿元人民币);中通快递2、3月同样出现了股价下跌，下跌幅度达25.71%，截至3月15日，其收盘价已跌至21.87美元(138.72元人民币)。

对此，华泰证券分析师赵强东(化名)认为，短期来看，“预摘牌”事件的确会影响资本市场对物流快递中概股企业的投资预期，但对于这些物流快递企业来说，即使面临退市风险，也有很好的应对之策，就是以回港上市的方式，抵消美股退市带来的冲击。可以预见，未来“离美返港”或将成为一股全新的潮流，也完全符合市场的发展趋势。

回港上市　对冲“预摘牌”风险

事实上，一些物流快递中概股企业已提前做好了应对准备，比如中通快递、京东集团已在纽交所和香港联交所两地挂牌。

此外，就被列入“预摘牌名单”一事，京东集团、中通快递、满帮集团、达达快送等物流快递企业也给出了积极回应。

其中，京东集团和中通快递均在港交所发布公告称，公司一直在积极探索解决方案，将继续遵守中美两国的适用法律法规，并在条件允许的情况下，保持在纳斯达克和香港联交所的上市地位。

满帮集团则表示，公司一直在积极探索可行的解决方案以保护股东的利益，并将继续遵守中国和美国的相关法律法规;达达集团发布公告称，进入该名单并不意味着公司美国存托股票(ADR)将会于近期被强制摘牌和退市，且对公司运营无实质影响。未来，公司将在坚持依法合规经营的基础上，评估各种选择，根据监管和市场情况制定相关计划，以维持公司的上市地位并保护利益相关方的各项利益。

据了解，不少在“预摘牌名单”的快递物流中概股企业，希望尽一切可能在港股和美股两地同时上市。在此背景下，“双重主要上市”成为中概股回港的新趋势。

此前，中信建投曾指出，3月开始的美国中概股退市风波加速本轮科技股熊市筑底，可以预见，未来中概股回归必将加速，港股依然是首选之一。

“事实上，中概股在美国和香港同时上市已屡见不鲜。近年来，港交所不断优化海外发行人上市制度，为存在退市风险的中概股‘托底’。”赵强东指出，对于快递物流中概股企业而言，选择回港二次上市，能够对冲从美股退市的风险。

加快转型升级是关键

近两年，受复杂国际政治经济局势的影响，物流中概股的发展并不顺畅。从某种程度来讲，这轮“预摘牌”风波，算是给在美国上市的快递物流企业提了醒，让他们沉下心来思考未来发展之路，并提前做好防范布局。

除了国际形势动荡，不断冲击着物流企业抗风险能力外，国内多地新冠肺炎疫情的暴发，对快递物流企业造成的影响也不容忽视。今年3月以来，受疫情防控、油价上涨等影响，公路物流行业普遍面临需求不振、供给不足、预期下滑等困境，也让不少快递物流企业承受了巨大的压力。其中，顺丰与“通达系”3月业绩出现一定下滑，对其一季度业绩造成了不利影响。

根据中国物流与采购联合会发布的数据，今年4月，中国快递物流指数为92.9%，比上月回落5.4个百分点。原因主要在于新冠肺炎疫情影响下，企业供应链上下游需求走低、物流中转受阻，制造业和服务业商务快件需求下降较多，服务业指数大幅回落。

不过，在内外交困之下，也催生了物流人对供应链新模式的探索与完善，倒逼整个行业朝着业态健康、可持续发展的方向转型。

“多年以来，快递物流市场长期处于低价竞争的状态，不仅让同行的利益受损，也不利于行业的健康发展。”物流行业专家孔震认为，如今，快递物流企业只有寻求突破与变革，才能应对困境和危机，实现高质量发展。在市场日趋饱和、疫情反扑的冲击下，谁能将成本把控、运力组织以及服务提升做好，谁就能在此次困境中突出重围，跨入新的阶段。

快递行业专家赵小敏则认为，对于登录资本市场的物流企业而言，资本的注入为其发展带来更多可能性，但上市并不是终点而是新的起点，未来如何更好地发挥资本市场的优势，实现高质量发展，带动物流市场的转型升级才是关键，这需要企业具备较强的业务能力和内部管理能力。

关键词： 预摘牌名单 快递物流企业 退市风险清单 京东集团