天天快看点丨如何对冲海外衰退？

在刚刚过去的2022年，不管是大家比较熟悉的A股和港股，还是美股和加密货币市场，表现得都非常惨淡。毫不夸张地说，2022年全球的资本市场都在“比惨”。

而实际上，在2022年高通胀和美联储加息的大背景下，美债也创下了自1980年代以来的最大熊市。

可能有朋友觉得奇怪，为什么在美债熊市时，债券的收益率反而往上走呢？

【资料图】

因为债券的价格与收益率是反向的关系，所以收益率的图也要反过来看。收益率越高，债券价格就越低。反之，收益率越低，债券价格就越高。

从下图也可以看到，在2022年美债的价格（红线）是迅速下跌的，美债收益率（绿线）是迅速上涨的。

还记得药师在之前的文章中经常提醒大家，假设今年美国经济真的要衰退，美联储加息幅度放缓甚至要降息，对于美国国债而言是利好没有利空，但对美股而言，并不是只有利好，还有利空的。

因为股价=估值×盈利。美联储降息虽然可以拔高美股的估值，但今年美股的上市公司很有可能还要经历一波“业绩杀”。当盈利下降的幅度超过了市场估值的提高幅度，美股可能也是下跌的。

而美国国债的价格主要就跟市场利率挂钩，与上市公司的盈利能力无关。

因此站在目前这个时间点，今年美股可能会有些波折，反而美债的确定性要更高一些。

我们都知道债券的交易门槛比较高，所以特别是对于个人投资者来说，买入持有美债的ETF基金是比较便捷的方法。

这里我找到了一支美债基金，代码是TLT。

TLT成立于2002年，由于历史悠久再加上规模和流动性都比较优秀，TLT也被誉为ETF界中的债券ETF之王。

其实TLT也是一支分红率比较高的基金，同时每个月都会进行派息，每年的分红率大概在2.5%左右。

考虑到美债是世界上最安全的国家主权债券，这支基金对以固定收入为投资目标的中长线投资者来说也是比较友好的。

需要注意的是，TLT虽然是债券基金，但它的价格弹性是比较大的。

这是因为TLT持有的都是美国长期国债。债券的期限越长，债券价格对利率变化也就越敏感。

从历史上看，TLT在美债牛市的时候收益率可以超过30%，但在美债熊市的时候跌幅也在20%左右。

例如TLT在2011年涨幅就高达33.6%，在2008年涨幅高达33.76%，在2013年下跌了13.91%，在2009年下跌了21.53%。

而在2022年，TLT已经重挫了将近30%，创下了成立以来最大的跌幅记录。

从下图可以看到，当前基金的价格已经跌到了2014年左右的水平了，可以说已经具备了较高的配置价值。

在今年美国经济衰退的背景下，美联储极有可能放缓加息甚至要降息，TLT持有的美国长期国债价格也会相应回升。

总之，对于有海外账户的朋友来说，美债是比美股更加值得关注的确定性机会。

当然需要注意一点，美债基金只能通过海外账户进行购买。

由于境内人民币没有直接投资美债的方式，没有海外账户的朋友就暂时不能参与美债的投资机会了。

而对没有海外账户的朋友来说，可以先转向投资A股或者港股，等美股出现了“业绩杀”以后再回来大额抄底也不迟。

——

关键词： 上市公司 长期国债 涨幅高达